金利が上がってる〜！
日本国債の10年金利がみるみる上がっていますね：
まあ、こんだけ物価が上がってりゃ金利も上がるでしょうという感じですがw
金利は市場にとって「重力」みたいなもんで、金利が上がると株価が上がりにくくなります。
特に重要なのが実質金利ですね。株式投資のリターンはインフレにも連動するので、インフレ耐性の強い企業に投資する場合は「益回り」と「実質金利」を比べるのが良いですね。
今のところ、日本国債（10年物）の実質金利はどれくらいでしょう。
日本のブレークイーブンインフレ率（期待インフレ）は２％くらい。10年金利が3%ですから、実質金利は１％ということになります。
TOPIXのPERが17倍くらいですね。益回りは６％くらいでしょうか。
僕ら投資家としては「実質利回り６％のTOPIXを買うか、実質利回り１％の国債を買うか」の比較になるわけですね。
日本株のリスクプレミアムは５〜６％くらいですから、まあ、ちょっと背伸びしているな〜くらいの値付けに感じます。
ちなみに韓国株はPERが６倍とかなので益回りに換算すると16%くらいですかね。コリアンディスカウントがどれだけ大きいか分かりますね。
インフレ率というのは「平均的企業の価格転嫁率」ですから、優良企業であればもう少し高めの価格転嫁が可能でしょう。そうなれば多少のプレミアムがついてもおかしくないでしょうから、そういう企業が狙い目でしょうね。
優良企業でPERが５倍とか10倍とか、そういうところに投資をしていれば、多少金利があがろうが「利回り的にはうんと得」ですから、放ったらかしにしておけば良いんじゃないかなと思いますー。
追伸
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