日経平均下落の真犯人
日曜日のオフ会を開いたんですが、そこで「今年は夏枯れ相場が来ないんじゃないか？」という見方をする方がいて、なるほどなーと思いました👀
その方によれば、「夏枯れ相場の原因は円高だから、円高にさえならなければ指数が下がることはないんじゃないか？」というものでした。
そこでちょっと調べてみると、確かに夏枯れ相場は「円高のインパクトも大きそうだな」と感じました。
YouTube動画ではグラフを描いて、日本株は「１月に下がり、２〜６月に上がり、７〜８月に下がり、９〜12月に上がる、というサイクルを繰り返してきた」と説明しています。
以下、Equity Clockから引っ張ってきたチャートです。
これは日経平均株価の季節性（Seasonality）をまとめたチャートで、大体説明通りのチャートになっていることがお分かりいただけるかと思います。
ただ、このチャートはおそらく「ドル建て」なので、僕らがイメージしているチャートとはちょっと違うかと思います。
だから合わせて「円」のチャートも見る必要があります。以下のチャートをご覧ください：
これは円の強さをまとめたグラフです。グラフが上がる時期が「円高」で、下がる時期が「円安」です。ざっとチャートをみると、７〜８月は、やけに円高傾向があることが読み取れます。
はっきりとした理由はよく分からんのですが、よく言われるのは「８月は円高＝日本の投資家が保有する米国債の利子を受け取り、それを円に換える動きが強まるからでは」という説ですね。
実際には８月の受け取りに備えて、１ヶ月くらい前からドル売り・円買いが膨らみやすく、それが円高につながるんじゃないか、と思われます。
円高は輸出企業にとっては「売り信号」ですから、確かにありそうな話です。
一方、例年、夏枯れの時期はグロース市場が異様に弱く、グロース株はそこまで為替とは連動しないはずなので、こちらの方の下げは「なんでだろうな？」と、別の疑問が湧きますね。
また、仮に円高の原因が「米国債の利払い」なのであれば、利払いが止まるか、為替トレーダーによる相殺がない限りは夏枯れは無くならないはずなんで、「そう簡単には避けられないんじゃないかなー」とも思います。
夏枯れ相場の攻略法
夏枯れ相場の真犯人が円高だとすると、「じゃあ、円高メリットの大型株は夏枯れに強そうだ」とも取れますから、そういう銘柄にお金を避難させておくのも一手ですね。
例えば神戸物産（3038）あたりは夏枯れ相場でも株価が下がりにくい傾向がありますね。他にもニトリ（9843）も夏枯れに強いです。
ニトリは去年からめっちゃ下がっていますから、今が狙いどきかもしれませんね👀
他にも、当ブログで紹介した銘柄だと、G-7ホールディングス（7508）がありますね。
「オートバックス」や「業務スーパー」のフランチャイズが中核の会社です。
売上の半分が業務スーパーで、「めっちゃ守りに固そうな」会社と分かります。内需株なので、トランプ関税の影響もないですね。
G-7ホールディングスを夏枯れ相場（７〜８月）だけ買っていたら、こんな感じの成績でした：
めっちゃプラスですね。２ヶ月で平均＋５％とか、強すぎる…。
7/7昼時点、同社株の予想PERは10.2倍で、予想ROEは17%と効率が良いです。指数と比べても安い。過去の水準から見てもお買い得だと思います。
ディフェンシブな株は適正株価も高いんで、手堅いビジネスをやっている割には、お買い得じゃないかと思います。
追伸
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