利下げで日経急騰！でも僕は今週も大損…

ついにFRBが利下げを発表しました。利下げ幅は0.5%で、思っていたよりも大きな利下げ幅でした。

一方、「中立金利はコロナ前よりも上がってる」という話もあってか円安が進みました。

このあたりは納得がいく話で、あんだけ中国とバチバチ貿易摩擦してたら物価が下がりませんからね。モノ不足になりやすくなった以上、コロナ前みたいにガンガン利下げするなんてのは難しいと思います。

そんな中、僕の持ち株は下がること下がること…。もう４週間も連続でマイナスです。キツイなあ…。

特にキツイのがSKハイニックスの下げでした。今日はモルガン・スタンレーが発表した弱気レポートが原因か６％も下がりました。

モルガン・スタンレーによれば、SKハイニックスの主力商品であるHBMが2025年には供給過多になる！のだそう。

うーん。本当だろうか？このレポート、2021年のコピペじゃないか？とも疑われていて、実際かなりの部分がそうなんですよねー。

CXMTという中国メーカーがDRAMを大幅に増産したのは分かる。だからコモディティDRAMのキャパがデカくなり過ぎて余る、というのも分かる。

とはいえ先端品のHBM3や3Eはまだ作れないから、ここでなら生き残れるんじゃないかなあ。

値崩れを避けてSKハイニックスやサムスンがHBM3Eへ生産キャパをシフトしたとして、すでに2025年は売り切れ予定のHBMが余るのだろうか。

余るとしたらCoWoSのキャパにHBMの生産が追いついた場合。この場合は「HBMを作ったところでCoWoSのキャパが足りないからGPU作れん！」となる。このあたりの可能性はどうだろう。

うーん。ポジショントークで目が曇ってしまったのか、それともモルスタのレポートに不備があるのか、今のところ自分のほうが合っている気がするんだが、どうだろうな…。

【運用成績】
前週比：▲317万円
※一部、反映遅れあり
2024年：▲1464万円（途中）
2023年：＋2334万円
2022年：＋1217万円
2021年：＋340万円
2020年：＋36万円
2019年：＋433万円
2018年：＋68万円

新しいAIサーバーとMLCC

新しいAIサーバーに搭載されるMLCCの量が半端ないらしい。

村田製作所の決算説明会のQ&Aでは、AIサーバーのMLCC積載量は「従来比5〜10倍」という話だったと思うんですよ。

AIサーバーに搭載されるアクセラレータカードにかなりの量が載るんだそう。これはBlackwellの話なのか、それともHopperの話なのか…？

もしHopperからBlackwellへの代替わりでめっちゃMLCC利用量が伸びるんだとしたら、使うMLCCの単価も高いだろうし、けっこうインパクトの大きな話になると思いました。どうなんだろう？

８月の貿易統計速報。半導体製造装置が売れまくっている。対中規制の駆け込みかなあ。

航空機類が伸びたのはボーイングの件で飛行機が足りていないからかな。航空機類は輸入が落ちた代わりに輸出が伸びて対照的ですね。自動車・建設機器はキツイ。EV過剰・景気後退が原因かなあ。

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