メルマガ再開しました
11/9よりメールマガジンを再開しました。
報告が遅れ申し訳ありません。
先方よりメールアドレスなどの流出は確認できなかったと報告を受けております。
また、第三者セキュリティ機関の監査を経たのち、メルマガ配信スタンドの強制アップデート、パスワード変更、2段階認証の導入が行われました。
読者の皆様におかれましては、ご迷惑・ご心配をおかけしましたことを、改めてお詫び申し上げます。
投資・トレードの実力をどう評価するか？
むかーし、投資の神様が、フォーチュンかなんかでこんな風に言っていたんですよね。
総体としての企業オーナーは、会社内で創り出される以上のものを、会社外へ抜き出すという手品は使えない。宇宙から金が降ってでもこなければ……。 現実には、企業オーナーの取り分は〝摩擦費用〟のせいで、会社の稼ぎよりさらに小さくなるはずだ。
キャロル・ルーミス; 峯村 利哉. 完全読解 伝説の投資家バフェットの教え (Function). Kindle Edition.
つまりですね。
「あなたが本当に投資家なのであれば、会社が稼ぐ以上のリターンなど期待すべきではないし、現実はそれよりも下回るはずだ」
という話です。そりゃそうだ。不動産投資家が賃貸収入の他に「差益」を勘定し始めると、ロクなことにならないですからね。タワマン然り。
投資家として得られるリターンは投資先が稼ぐ利益。となると、「投資先が稼ぐ利益」を増やそうと考えるのがバリュー投資です。
その上でさらに「トレーダーとして」得られるリターンは、さらに「うまく安く買って高く売ること」で得られるリターンです。デイトレとかですね。
これは意地悪な言い方をすると「下手な奴らが安値で売っているところを仕込んで、下手な奴らが高値で買っているところで売り抜ける」手法です。ゼロサムなんで。
リターンのベンチマークとしては「自分の投資リターンが、投資先が稼ぐリターンと同じくらい」という場合は、「ああ、適正株価で投資で来てるんだな」という話ですから、問題ないんですね。
しかし、「自分の投資リターンが、投資先が稼ぐリターンと比べるとはるかに少ない」という場合は、割高な株を掴んでいるか、需給を読みきれていないか、そのいずれか（もしくは両方）という話になります。
例えば、益回り１０％の株を買っていれば、大体、適正株価で投資していれば年率10%くらいのリターンになるでしょう。配当５％、EPS成長５％で、合わせて10%見たいな感じでしょうか。
仮に投資家としての腕が悪いんだったら、例えば「一過性の利益を盲信してしまう」ことで、思ったよりも業績が悪くて儲かりませんでしたーキャッシュフローを引き出せませんでしたーという話になります。
一方、トレーダーとして腕が悪い場合は、投資先が稼ぐリターンよりも遥かに低いリターンしか市場から抜き取ることができていない、それは問題だよね、という話になります。
そう考えると、筆者の今年のリターンは「投資家としては素晴らしいけれどトレーダーとしては下の下」という感じで。ほんと、下手くそすぎて嫌になっちゃうくらいダメダメです。
トレードもうまければ、いまの２倍くらい儲けられてたはずなんですが…。
昔はシステムトレーダーでトレードで稼いでたくせに何やっとんじゃいってくらい下手くそで泣きたくなるほどです。
でも、投資家としては「まあ悪くないよね」というリターンで、そのおかげでなんとかベンチマーク（TOPIX）も一応上回ってはいます。
投資家としての銘柄分析に全振りした結果、そこそこの優位性を発揮できていたはずが、トレードが疎かになり、損をしまくり、「平均ちょい上」くらいになった感じですw
トレードだけに集中するつもりはもうないのですが、それでも知見は活かせるはずなので、もっと上を目指すんだったら、そういうことも勉強したり、駆け引きできるようになりたいなーと感じる今日この頃です。
追伸
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