メモリは余る vs メモリは足りない

放っときゃ上がるでしょ、の根拠

いつも当ブログでは「いま下がっていますが、そのうち放っておきゃ上がるでしょw」という言葉をよく使っています。

「いやいや、そんなわけないだろ！」
「今回こと違うんじゃないの？」

という反論もあるかと思うので、どういう根拠でこういう話をしているのか、をちょっとだけメモ。

いつも書いていることですが、筆者はバリュー投資家で、バリュー投資のゴールはこのグラフだよね、という話をしてきました：

結局、株式というのは「企業の切れ端のオーナーになる権利」であって、その権利を買って金融所得を積み上げていくのが株式投資なわけです。

「著作権収入」的な感じで「権利収入」を買おう。できるだけ優良な権利を、安く買おうぜ、というのがバリュー投資ですね。

そんで、このグラフさえ目指していれば、株価が下がろうが配当収入は右肩上がりになるわけで、別に株価が下がっても収入が増え続けるわけで、むしろ配当再投資で複利で増やしやすくなるのでウェルカムなわけです。

とはいえ、無限に株価が下がるなんてことはなくて、割安水準まで株価が下がった場合は長期投資家が安値を拾って買い上げてくれます。これが相場の「岩盤底」になるんですね。

短期売買する人は日々の値動きを決めたり、高値を決めたりしますが、長期投資する人は底値を決めるんですね。買っていくだけで、基本的に売らないので。

そこから先、企業はお金を稼ぎ、そのお金を、配当か、自社株買いか、M&Aか、あるいは成長再投資か、何かしらにお金を使います。

株価が割安水準なら自社株買いしていくだけでも勝手にEPSが上がりますから、株価が上がらなければ上がらないほど、ぐんぐん配当収入が増えていくことになり、めちゃくちゃお得になります。

M&Aでも業績は伸びるし、成長再投資でも伸びます。成長再投資がもっともEPSが伸びやすい（プレミアムを払わなくて良いので）ので、そこの伸び代が大きいのがベストですよね。

特に新規需要が伸びている分野が良くて、だから筆者はAIに強気なんですが、そこがとにかく上がらずにヒイヒイ言っておりますw

メモリに関しては「どうせ余るやろw」という論調が根強く、だから株価もさえません。

筆者はメモリ企業にドカンと投資しており、その影響で10月〜11月の下げがエライことになっていますが、「でもSKハイニックスはどでかい株主還元してるし、業績を現状維持するだけでもEPSは自社株買いぶんだけ増えるしなあ」と感じるんですね。

周りを見た感じでも、テック界隈は「足りない」と言っていて、金融界隈は「余る」と言っていて、ギャーギャー騒いでいるのはアウトサイダー中心だよなーと感じています。

AIの強化学習でコスパも高まっていくんだから、むしろ「もっと高くなっても計算効率が爆上がりして元取れるようになっていくんじゃね？」とさえ思うんですが。

みんなハイパースケーラー大好きなんだから「いまハイパースケーラーは何にお金を使っていて、何のコストをカットしているのか？」を見ていれば、ボトルネックも見えてきて良い投資先もわかると思うんですが。

メモリなんてど真ん中でしばらく伸びていくと思うけどなー…。

もちろんAIが伸びなくても別に伸びそうな銘柄には投資しているし、「ああやっぱりバブルだったね」で終わったらそれはそれなんですが…。

SKハイニックスが20万ウォンだった時から投資している身からすれば、「いやいや、まだまだこんなもんじゃ終わらんよ」と感じるのですよね。

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