8月まで持っていた、
安定成長株を1つ紹介します。

◯中央自動車工業<8117>

自動車用品商社。

足元10年間の業績が好調で、
株価もお買い得だったので、
去年末から半年ほど持っていました。

他に激安株を見つけたので、
今はそちらに乗り換えましたが、
同社株もまだ割安だと思います。

ざっと企業価値を見積もってみたのですが、
かなりお買い得だと思ったので共有します。

まず、同社の財産価値をザッと見積もると、

現金:11173百万円
掛金:3084×0.8=2467百万円
証券:9629×0.8=7703百万円
資産計:21343百万円
負債計:5162百万円

ネットネット:16181百万円
発行済株式総数:20,020,000株
⇨1株あたりネットネット:808円

と、こんな感じ。

同社の株価は2000円ほどですが、

「仮にいま倒産しても、4割くらいは、
現金として戻ってきそうだぞ〜!」
という感じであります。

また、同社の10年分の有価証券をもとに、
収益性についても分析してみました。

直近はいささか業績が良すぎる印象があるので、
「過去10年間の平均利益」を使って、
同社の収益価値を算出しました。

※ここでの利益は、バフェットの「株主利益」を採用しています

すると、

同社の収益価値は1株あたり99円/年ほど。
益回りは5%強といったところでしょうか。

これらの情報をもとに、
理論株価(割引率10%、成長率0%)を、
手堅く算出してみると、

理論株価
=清算価値+収益価値(10年)
=808円+99円×10=1798円

という結果が得られました。

同社の理論株価は1798円。

とはいっても、

この価値は、
「固定資産を抜き」に考えて、
「利益が6割減」したことを、
前提に考えているかなり保守的な見積もりです。

これだけ保守的に見積もった上での理論株価なので、
少し株価が高いくらいでも問題ないかと。

その上で、

10月8日時点、
同社の株価は2004円で、
理論株価の1.1倍ほどです。

さほど悪くない買い物に見えます。

「目先10年間で、年率5%は手堅そう」
という印象ですなぁ。

今年に入ってから、
株価は3割高ほどですが、

最高値の更新があれば、
ふたたび上値が軽くなるとも期待できます。

株価が理論株価を下回った場合や、
高値更新があった場合など、

状況に応じて買ってみても良さげです。

ウォッチリストに入れておいてはいかがでしょうか。